Анализ финансово-хозяйственной деятельности АО «Прогресс»

Анализ финансово-хозяйственной деятельности АО «Прогресс»

Финансовое состояние характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Способность предприятия своевременно производить платежи , финансировать свою деятельность на расширенной основе , поддерживать свою платёжеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствуют о его устойчивом финансовом состоянии.

Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче – к увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платёжеспособность и рентабельность , а также оптимальную структуру актива и пассива баланса. 1. Для оценки ликвидности и платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитываются следующие показатели (см. таблицу 1): Таблица 1 Динамика показателей, используемых для оценки платежеспособности 1

Показатель На начало года На конец года
1 2 3
1. Коэффициент общей текущей ликвидности 1,439 1,386
2. Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности 0,518 0,511
3. Коэффициент срочной ликвидности 0,416 0,560
4. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,174 0,060
5. Соотношение текущих активов и краткосрочных текущих пассивов (превышение «+», непокрытие «-» ) 8440 6800
Приложение к таблице 1 Показатели о составе текущих активов, используемые для оценки платежеспособности тыс.руб
Показатель На начало года На конец года
1 2 3
Текущие активы – всего Из них: 26740 24400
Неликвидные в составе запасов сырья, материалов 200 600
Незавершенное производство по снятой с производства продукции 20 20
Готовая продукция, не пользующаяся спросом 40 80
НДС, относящиеся к неликвидам 40 120
Дебиторская задолженность, признанная сомнительной 300 2060
Примечание к приложению: Текущие активы = Оборотные активы – Незавершенное производство, т.е. На начало года ТА = 27900 - 260 = 27640 На конец года ТА = 24900 – 500 = 24400 Коэффициент общей текущей ликвидности – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы. К.тл= Текущие активы/Краткосрочные обязательства = =(Оборотные активы – Расходы будущих периодов) / (Краткосрочные обязательства – Доходы будущих периодов – Резервы предстоящих расходов и платежей) На начало года К.тл = (27900 - 260) / 19200 = 1,439 На конец года К.тл = (24900 - 500) / 17600 = 1,386 Чем больше величина этого коэффициента, тем выше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.

Нормальным считается значение коэффициента, равное 1-2. В нашем случае, рассчитанный коэффициент общей текущей ликвидности удовлетворяет указанным требованиям, но наметилась тенденция к его понижению, т.е. возросла вероятность того, что предприятие не сможет погасить свои долги.

Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности - отражает платежные возможности предприятия для своевременного и быстрого погашения дебиторской задолженности. Кпл= (Текущие активы – Запасы - НДС, относящиеся к неликвидам - Дебиторская задолженность, признанная сомнительной ) / Краткосрочные обязательства; На начало года К.пл = (27640 – 17360 – 40 – 300) / 19200 = 9940 / 19200 = 0,518 На конец года К.пл = (24400 – 13200 – 120 - 2060) / 17600 = 9020 / 17600 = 0,511 Нормальное значение коэффициента больше единицы, а в нашем случае его величина значительно ниже нормативного уровня и в начале, и в конце года, т.е. АО «Прогресс» не сможет быстро и вовремя погасить свою дебиторскую задолженность, ему не хватит собственных денежных средств.

Коэффициент срочной ликвидности – отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в ближайшие 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств.

Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим. В нашем примере: На начало года К.сл= (3050 + 300 + 4630) / 19200 = 0,416 На конец года К.сл= (750 + 300 + 8810) / 17600 = 0,560 Полученные значения этого коэффициента свидетельствуют о том, что их величина не удовлетворяет нормативному значению, хотя в составе оборотных активов на начало года около 50% составляют абсолютно ликвидные активы, однако в конце года денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги) занимают незначительную долю в общей сумме ликвидных активов, кроме того, значительно возросла дебиторская задолженность, что свидетельствует об ухудшении ликвидности АО «Прогресс» к концу анализируемого периода.

Коэффициент абсолютной ликвидности – определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (норма: 0,2-0,5). Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. На начало года К.ал= (3050 + 300) / 19200 = 3 350 / 19200 = 0,174 На конец года К.ал= (750 + 300) / 17600 = 1 050 / 17600 = 0,060 В нашем случае коэффициент значительно ниже нормативного уровня, причем наметилась его тенденция к понижению (это означает, что в начале года предприятие могло погасить 17,4% своих краткосрочных долгов в день, а в конце года – только 6,0%). При оценке уровня коэффициента абсолютной ликвидности хотелось бы проследить за скоростью оборота средств в текущих активах и скоростью оборота краткосрочных обязательств - если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной.

Соотношение текущих активов и краткосрочных текущих пассивов (абсолютное значение) = текущие активы – краткосрочные обязательства На начало года: 27640 - 19200 = 8440 тыс.р. На конец года: 24400 - 17600 = 6800 тыс.р. Т.е. краткосрочные текущие пассивы АО «Прогресс» полностью покрываются за счет текущих активов.

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которое может принести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Таким образом, финансовые результаты деятельности предприятия на конец 2001 года, на основе предварительных данных - вычисленных коэффициентов платежеспособности и ликвидности, можно охарактеризовать как отрицательные: снизилась способности предприятия обеспечить свои текущие краткосрочные обязательства текущими активами; предприятие не сможет своевременно и быстро погасить свою дебиторскую задолженность; доля краткосрочных финансовых обязательств в составе оборотных активов увеличилась; часть краткосрочных обязательств, которая может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности к концу 2001 года, значительно уменьшилась. 2 . Дадим оценку удовлетворительной структуры баланса по состоянию на конец 2001г, для этого вычислим ряд коэффициентов: Таблица 2 Оценка удовлетворительной структуры баланса по данным степени возможности восстановления (утраты) платежеспособности

Коэффициент Фактический – по расчету по данным баланса
1 2
1. Коэффициент общей текущей ликвидности: а) нормативный б) фактический на конец года в) фактический на начало года 1,0-2,0 1,439 1, 386
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец года: а) нормативный б) фактический 0,1 0,293
3. Коэффициент восстановления платежеспособности за период 6 месяцев: а) нормативный б) фактический 1,0 0, 733
4. Коэффициент утраты платежеспособности за период 3 месяца: а) нормативный б) фактический 1,0 0, 726
Коэффициент общей текущей ликвидности был вычислен в пункте 1. Т.к. наше значение коэффициента не удовлетворяет нормативному значению коэффициент общей текущей ликвидности, то это может быть о снованием для принятия структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец года (фактический) = (IIIр.П – Iр.А)/IIр.А На начало года: К.сос = (44800 - 36100) / 27900 = 0,312 На конец года: К.сос = (43 900 – 36600) / 24900 = 0,293 Нормальное значение данного коэффициента не меньше 0,1, однако к концу отчетного периода ситуация с обеспеченностью собственными оборотными средствами несколько ухудшилась (0,293 – 0,312 = - 0,019). Коэффициент восстановления платежеспособности за период 6 месяцев (фактический) = {К тл(к.г.) + 6/Т (К тл(к.г.) – К тл(н.г.) )}/ К тл(норм) , где Т – отчетный период, в мес. К.вп= {1,439+ 6/12(1,439– 1, 386 )}/2 = 0, 733 Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время. В нашем случае значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,733) значительно ниже нормативного, а значит предприятие в ближайшие 6 месяцев не сможет восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности за период 3 месяца (фактический) = {К тл(к.г.) + 3/Т (К тл(к.г.) – К тл(н.г.) )}/ К лтл(норм) К.уп {1,439+ 3/12(1,439– 1, 386 )}/2 = 0, 726 Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия сохранить в течение этого времени свою платежеспособность. И наоборот, если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность. На основе вычисленного коэффициента можно сделать вывод о том, что в ближайшие 3 месяца велика вероятность того, что АО «Прогресс» утратит свою платежеспособность и не сможет расплатиться с кредиторами. 3. Проведем анализ состава и структуры капитала, размещенного в имуществе АО «Прогресс». Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Таблица 3 Динамика состава и структуры капитала, вложенного в имущество предприятия

Показатель Остатки по балансу, тыс.руб Структура, %
на начало года на конец года изменения на начало года на конец года изменения
1 2 3 4 5 6 7
1. Внеоборотные активы - всего В том числе: 36100 36600 +500 56,4 59,5 +3,1
1.1. Нематериальные активы 550 360 -190 0,9 0,6 -0,3
1.2. Основные средства 34590 35000 +410 54,0 56,9 2,9
1.3. Незавершенное строительство 960 1240 +280 1,5 2,0 0,5
1.4. Долгосрочные финансовые вложения - - - - - -
1.5. Прочие внеоборотные активы - - - - -
2. Оборотные (текущие) активы – всего В том числе: 27900 24900 -3000 43,6 40,5 -3,1
2.1. Запасы Из них: 17360 13200 -4160 27,1 21,5 -6,0
2.1.1. Сырье, материалы и др. аналогичные ценности 12800 9200 -3600 1,8 14,9 13,1
2.1.2. МБП - - - - - -
2.1.3. Затраты в незавершенном производстве 2800 2100 -700 4,4 3,4 -1,0
2.1.4. Готовая продукция и товары 1500 1400 -100 2,3 2,3 -
2.1.5. Расходы будущих периодов 260 500 +240 0,4 0,8 0,4
2.1.6. Товары отгруженные - - - - - -
2.2. НДС 2560 1840 -720 4,0 3,0 -1,0
2.3. Дебиторская задолженность – всего В том числе: 4630 8810 +4180 7,2 14,3 7,1
2.3.1. покупателям и заказчикам 2880 7900 +5020 4,5 12,8 8,3
2.3.2. авансы выданные 1650 800 -850 2,6 1,3 -1,3
2.3.3. прочие дебиторы 100 110 +10 0,2 0,2 -
2.4. Краткосрочные финансовые вложения 300 300 - 0,5 0,5 -
2.5. Денежные средства – всего В том числе: 3050 750 -2300 4,8 1,2 -3,6
2.5.1. касса 100 100 - 0,2 0,2 -
2.5.2. расчетный счет 2950 650 -2300 4,6 1,1 -3,5
2.5.3. валютный счет - - - - - -
2.5.4. прочие денежные средства - - - - - -
2.6. Прочие оборотные активы - - - - - -
Итого активов 64000 61500 -2500 100 100 -
В таблице 3 постатейно записаны сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия. На основании этих данных можно проследить за изменениями в составе и структуре активов предприятия, откуда следует, что: · К концу 2001 года сумма долгосрочных активов увеличилась на 500тыс.руб.(3,1%) за счет увеличения доли в их составе основных средств на 410тыс.руб. и незавершенного строительства на 280тыс.руб., однако в то же время доля нематериальных активов уменьшилась на 190тыс.руб, возможно, за счет их амортизации. · Общая сумма оборотных активов к концу периода уменьшилась на 3000 тыс.туб.(3,1%) за счет значительного снижения в них суммы запасов – на 4160 тыс.руб., в частности: сырья, материалов (на 3600 тыс.руб.), и, соответственно, сокращение выпуска готовой продукции на 100 тыс.руб.

Необходимо отметить и существенное снижение в составе оборотного капитала и доли наличных денежных средств – на 2300 тыс.руб. (на 3,5%), а также сильно возросшую дебиторскую задолженность (на 4180 тыс.руб или 7,1%), особенно перед покупателями и заказчиками, что говорит об ухудшении общей финансовой ситуации на предприятии. · Изменилось органическое строение капитала: на начало года отношение оборотного капитала к основному составляло 0,77, а на конец – 0,68, это свидетельствует о замедлении темпов его оборачиваемости, а это может быть свидетельством того, что вложенные в предприятие ресурсы используются неэффективно. 4. Далее дадим оценку динамики состояния текущих активов, как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия.

Таблица 4 Динамика состояния текущих активов и их классификация по степени риска

Группа риска Состав текущих активов Остатки по балансу, тыс.руб. Темпы роста (снижения), % Удельный вес в составе текущих активов
на начало года на конец года на начало года на конец года
Мини-мальная Денежные средства 3050 750 24,59 10,93 3,01
Краткосрочные финансовые вложения 300 300 - 1,08 1,20
Итого 3350 1050 31,30 12,01 4,22
Малая Дебиторская задолженность (за исключением сомнительной) 4330 6750 155,90 15,52 27,11
Готовая продукция (за исключением не пользующейся спросом) 1460 1320 90,40 5,23 5,30
Итого 5790 8070 139,40 20,75 32,41
Сред-няя Запасы с учетом НДС (за исключением неликвидов) (210+220-215-216- прил.к табл.1) 18160 12900 71,04 65,09 51,81
Итого 18160 12900 71,04 65,09 51,81
Высо-кая Сомнительная дебиторская задолженность 300 2060 686,70 1,08 8,27
Неликвиды запасов вместе с НДС, приходящихся на них 240 720 300,00 0,86 2,89
Готовая продукция, не пользующаяся спросом 40 80 200,00 0,14 0,32
Незавершенное производство по снятой с производства продукции 20 20 - 0,07 0,08
Итого 600 2880 480,00 2,15 11,57
Всего текущие активы 27900 24900 89,25 100 100
На основании этих данных можно сделать вывод о том, что удельный вес денежных средств к концу года в общей сумме текущих активов (3,01%), по сравнению с началом (10,93%) значительно уменьшился (на 75,41%), а значит, общая платежеспособность предприятия снизилась, но в то же время данный показатель относится к минимальной группе риска, значит его влияние на ликвидность предприятия не столь существенно, поэтому только на основании его нельзя давать заключение о финансовом состоянии АО «Прогресс». Удельный вес дебиторской задолженности (за исключением сомнительной) вырос на 55,90%, это может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, это опять-таки говорит о снижении платежеспособности предприятия.

Удельный вес запасов с учетом НДС (за исключением неликвидов) в общем объеме текущих активов уменьшился на 28,96%, удельный вес сомнительной дебиторской задолженности резко возрос на 586,70%,т.е. высока вероятность, что должники не смогут расплатиться по своим долгам с предприятием, что оказывает опять же отрицательное влияние на платежеспособность предприятия, положение усугубляется еще и тем, что это оборотный капитал с наибольшей степенью риска и его общая доля в составе текущих активов к концу года составила 51,81%+11,57%=63,38% (хотя на начало года она составляла 67,24%). 5. Дадим характеристику динамики финансовой устойчивости, независимости, мобильности.

Таблица 5 Динамика показателей финансовой устойчивости, независимости, мобильности

Показатель На начало года На конец года
1 2 3
1. Финансовая независимость (автономность) (удельный вес собственных источников в общей величине капитала) 0,700 0,714
2. Финансовая устойчивость (собственный капитал и долгосрочные заемные средства в валюте баланса) 0,700 0,714
3. Коэффициент финансирования (отношение собственного и заемного капитала) 2,333 2,494
4. Коэффициент инвестирования (отношение собственного капитала к внеоборотным активам) 1,241 1,199
5. Коэффициент финансовой маневренности: а) исходя из общей суммы активов б) исходя из оборотных активов 0,136 0,194 0,119 0,166
Для анализа структуры источников капиталов предприятия и оценки степени финансовой устойчивости и финансового риска, рассчитываются следующие показатели: Коэффициент финансово автономии (или независимости) – удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса = III р.П / ВБ В нашем случае, К фн(н.г.) = 44800 / 64000 = 0,700 К фн(к.г.) = 43900 / 61500 = 0,714 Поскольку минимальное значение данного коэффициента принимается на уровне 0,6, то можно сделать вывод о полной финансовой независимости АО «Прогресс», (реализовав часть имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства) а рост данного коэффициента свидетельствует о некотором снижении риска финансовых затруднений.

Коэффициент финансовой устойчивости (или долгосрочной финансовой независимости) – отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса, т.е. К фин.у(н.г.) = 44800 / 64000 = 0,700 К фин.у(к.г.) = 43900 / 61500 = 0,714 Поскольку к концу года данный показатель незначительно увеличился (на 0,014), то можно сказать, что предприятие в данный период времени финансово устойчиво.

Коэффициент финансирования (коэффициент покрытия долгов собственным капиталом). Этот коэффициент показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств. К ф = Собственный капитал / Заемный капитал К ф(н.г.) = 44800 / 19200 = 2,333 К ф(к.г.) = 43900 / 17600 = 2,494 Нижнее нормальное значение этого коэффициента равно 1. Мы видим, что доля источников собственных средств увеличилась, а доля заемных, в частности кредиторской задолженности, уменьшилась.

Динамика этого показателя положительна ( коэффициент увеличился к концу анализируемого периода на 0,161), это характеризует достаточность финансирования в течение года: уменьшилась сумма кредитов банка (на 100тыс.руб.), уменьшилась кредиторская задолженность перед поставщиками (на 50тыс.руб.), по оплате труда (на 550тыс.руб), по соц. страхованию (на 280тыс.руб.). Коэффициент инвестирования - характеризует достаточность источников собственных средств по отношению к вложенным в основные средства: Ки(н.г.) = 44800 / 36100 = 1,241 Ки(к.г.) = 43900 / 36600 = 1,199 Т.е. объем источников собственных средств уменьшился по отношению к тем, которые были вложены в основные средства (с 1,241 - в начале года до 1, 199 – в конце года). Коэффициент финансовой маневренности (отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме) – показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами.

Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия. (Нормальное значение данного коэффициента считается 0,1-0,5) Сумма собственного оборотного капитала = ( IIIр.П + стр.640 + стр.650 ) – ( I р.А - IVр.П) с.об.к.(н.г.) = 44800 – 36100 = 8700 с.об.к.(к.г.) = 43900 – 36600 = 7300 а) исходя из общей суммы активов К фм(н.г.) = 8700 / 64000 = 0,136 К фм(к.г.) = 7300 / 61500 = 0,119 б) исходя из оборотных активов К фм(н.г.) = 8700 / 44800 = 0,194 К фм(к.г.) = 7300 / 43900 = 0,166 Это говорит о том, что у предприятия к концу периода снижается доля тех средств, которыми оно может относительно свободно маневрировать. На анализируемом предприятии по состоянию на конец года доля собственного капитала, находящегося в обороте, снизилась на 1,7%, что следует оценить отрицательно. 6 . Проанализируем динамику состава и структуры капитала предприятия, сгруппированного по юридической принадлежности.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал (I раздел пассива баланса). В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.). Заемный капитал (II и III разделы пассива)– это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года). Таблица 6 Динамика состава и структуры капитала, сгруппированного по юридической принадлежности

Показатель Остатки по балансу, тыс.руб Структура, %
на на-чало года на ко-нец года изме-нения на на-чало года на конец года изме-нения
1 2 3 4 5 6 7
1. Собственный капитал – всего В том числе: 44800 43900 -900 70,0 71,4 +1,4
1.1. Инвестированный капитал 39570 38490 -1080 61,8 62,6 0,8
1.1.1. уставный капитал 16200 15120 -1080 24,9 24,6 -0,3
1.1.2. добавочный капитал 23370 23370 - 36,5 38,0 1,5
1.2. Накопленный капитал 5230 5410 +180 8,1 8,8 0,7
1.2.1. резервный капитал 2880 3260 +380 4,5 5,3 0,8
1.2.2. фонд социальной сферы 2350 2150 -200 3,7 3,5 -0,2
1.2.3. нераспределенная прибыль - - - - - -
1.2.4. прочий собственный капитал - - - - - -
2. Заемный капитал – всего В том числе: 19200 17600 -1600 30,0 28,6 -1,4
2.1. Долгосрочные пассивы - - - - - -
2.2. Краткосрочные пассивы В том числе: 1000 900 -100 1,6 1,5 -0,1
2.2.1. Краткосрочные кредиты 1000 900 -100 1,6 1,5 -0,1
2.3. Кредиторская задолженность – всего В том числе: 18200 16700 -1500 28,4 27,1 -1,3
2.3.1. поставщики и подрядчики 9160 9110 -50 14,3 14,8 0,5
2.3.2. по оплате труда 4200 3650 -550 6,6 5,9 -0,7
2.3.3. по соц.страхованию и обеспечению 1300 1020 -280 2,0 1,7 -0,3
2.3.4. задолженность перед бюджетом 1840 2400 +560 2,9 3,9 -1,0
2.3.5. авансы полученные 1500 400 -1100 2,3 0,7 -1,6
2.3.6. прочие кредиторы 200 120 -80 0,3 0,2 -0,1
2.5. Прочие краткосрочные - - - - - -
Итого капитал 64000 61500 -2500 100 100 -
Пассив баланса, позволяет определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, из каких источников. От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия и его устойчивость.

Считается, что чем выше доля собственного капитала, тем меньше рисков, как для собственников, так и для кредиторов предприятия. Из данных таблицы 6 видно, что на данном предприятии основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал(70,0% в начале года и 71,4% - в конце), причем за отчетный период его доля в общей сумме капитала предприятия увеличилась на 1,4%, а заемного, соответственно, уменьшилась. Это положительно сказывается на финансовом положении предприятия, поскольку свидетельствует о снижении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Данные таблицы 6 показывают изменения в размере и структуре собственного капитала: уменьшилась сумма инвестированного капитала на 0,8% за счет уменьшения доли уставного капитала (на 1080тыс.руб.); увеличилась сумма накопленного капитала на 0,7% (в том числе объем резервного фонда вырос на 380тыс.руб., а фонд социальной сферы уменьшился на 200тыс.руб.); нераспределенной прибыли у предприятия нет. Общая сумма собственного капитала за отчетный год уменьшилась на 2%. Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Из данных таблицы 6 следует, что за отчетный год сумма заемных средств уменьшилась на 1600тыс.руб. или на 8,3%. Произошли изменения в структуре заемного капитала: доля краткосрочных банковских кредитов в его составе уменьшилась на 0,1%. Уменьшилась доля кредиторской задолженности в общей сумме капитала предприятия на 1500тыс.руб, что свидетельствует о некотором повышении финансовой устойчивости предприятия. 7. Дадим характеристику динамики текущих расчетных отношений с дебиторами и кредиторами (используем данные приложения к бухгалтерскому балансу). Таблица 7 Динамика состояния текущих расчетных отношений с дебиторами и кредиторами по данным годовой отчетности

Показатель Остатки по балансу, тыс.руб Удельный вес в составе всей задолженности, %
на на-чало года на ко-нец года изме-нения на на-чало года на ко-нец года Изме-нения
1 2 3 4 5 6 7
1. Дебиторская задолженность – всего В том числе: просроченная из нее длительностью свыше 3-х месяцев 4630 2480 450 8810 5480 2060 4180 3000 1610 100 53,56 9,72 100 62,20 23,38 - 8,64 13,66
2. Кредиторская задолженность – всего В том числе: просроченная из нее длительностью свыше 3-х месяцев 18160 7820 3900 16700 9160 6200 -1460 1340 2300 100 43,06 21,48 100 54,85 37,13 - 11,79 15,65
3. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей: а) непокрытие отвлеченных в дебиторы финансовых ресурсов привлеченными кредиторскими средствами б) дополнительно используются в хозяйственном обороте предприятия за счет превышения привлеченных от кредиторов средств над отвлеченными в дебиторскую задолженность - -13530 - -7890 - 5640 - - - - - -
Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы, а, следовательно, и на финансовое состояние предприятия оказывает изменение дебиторской задолженности.

Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в текущих активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей.

Дебиторская задолженность может уменьшиться, с одной стороны, за счет ускорения расчетов, а с другой – из-за сокращения отгрузки продукции покупателям.

Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно.

Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность.

Анализ данных таблицы 7 показывает, что в течение года увеличилась просроченная дебиторская задолженность на 3000тыс.руб., а это создает финансовые затруднения, т.к. предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала.

Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшение прибыли.

Поэтому каждое предприятие должно быть заинтересованно в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей.

Необходимо отметить и то, что кредиторская задолженность уменьшилась на 1460тыс.руб., что положительно сказывается на финансовом состоянии предприятия, однако доля в ней просроченной задолженности увеличилась на 11,79%. Сравним общий объем дебиторской и кредиторской задолженности: В абсолютном выражении: На начало года: 18160 – 4630 = 13530 тыс. руб. На конец года: 16700 – 8810 = 7890 тыс. руб. В относительном выражении: На начало года: 18160 / 4630 = 3,92 На конец года: 16700 / 8810 = 1,90 Т.е. на начало года кредиторская задолженность существенно превышает дебиторскую (на 13530тыс.руб. или в 3,92 раза), на конец года это соотношение сокращается (до суммы в 7890тыс.руб. или 1,90 раз), а это значит, что финансовое состояние предприятия можно характеризовать как нестабильное, подобная ситуация может привести к несбалансированности денежных потоков. 8. Попробуем дать оценку деловой активности АО «Прогресс» в осуществлении расчетных отношений с дебиторами и кредиторами.

Показатели деловой активности предприятия раскрывают механизм и степень эффективности использования средств предприятия. Для заполнения таблицы 5 используем данные приложения к бухгалтерскому балансу: дебиторская и кредиторская задолженность.

Таблица 8 Состав и движение дебиторской и кредиторской задолженности по данным годового отчета

Показатель Остаток на начало года и возникших за год обязательств, тыс.руб. Погашено обязательств за год, тыс.руб. % погашений за год
1 2 3 4
Дебиторская задолженность – всего (остаток+получено, ф№5) В том числе: просроченная из нее длительностью свыше 3-х месяцев 4630+65880=70510 2480+8200=10680 450+4240=4690 61700 5200 2630 87,50 48,69 56,08
Кредиторская задолженность – всего В том числе: просроченная из нее длительностью свыше 3-х месяцев 18160+65260=83420 7820+13240=21060 3900+4760=8660 66720 11900 2460 79,98 56,51 28,41
На основании данных таблицы 8 можно констатировать тот факт, что общая кредиторская задолженность предприятия на начало года превышала общую дебиторскую задолженность на 13530тыс.руб (см. приложение к бухгалтерскому балансу: 18160тыс. - кредиторская и 4613тыс.руб. - дебиторская ), в том числе: просроченная: 5340тыс.руб. (превышение просроченной кредиторской над просроченной дебиторской в 2,75 раз) длительностью свыше 3-х месяцев: 3450тыс.руб. (превышение соответствующей кредиторской над дебиторской в 8,67 раз) Это свидетельствует о нестабильности финансового положении предприятия.

Процент погашения за года по дебиторской задолженности(87,50%) выше, чем по кредиторской(79,98%) на 7,52%. Погашено обязательств за год по дебиторской задолженности 61700тыс.руб., и 66720тыс.руб. по кредиторской, это говорит о том, что предприятие стремится сократить свою кредиторскую задолженность, возможно за счет погашения дебиторской задолженности. 9. Рассчитаем период погашения дебиторской задолженности.

Таблица 9 Расчет периода погашения дебиторской задолженности

Показатель Предыдущий год Отчетный год
Среднегодовые остатки всей дебиторской задолженности, тыс.руб. В том числе: 6486 (4630+8810)/2= = 6720
Среднегодовые остатки просроченной дебиторской задолженности, тыс.руб. Из них: 3786 (2480+5480)/2= = 3980
Среднегодовые остатки просроченной дебиторской задолженности длительностью свыше 3-х месяцев, тыс.руб. 1150 (450+2060)/2= = 1255
Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг, тыс.руб. 258600 262000
Средний период погашения всей дебиторской задолженности, дней 9,03 9,23
Средний период погашения просроченной дебиторской задолженности, дней 5,27 5,47
Средний период погашения просроченной дебиторской задолженности длительностью свыше 3-х месяцев, дней 1,60 1,72
Для заполнения таблицы 9 используем данные ф.№5, ф.№2. Средний период погашения дебиторской задолженности = Средние остатки дебиторской задолженности * Дни периода (360) / Выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг): 2000 год: 6486 * 360 / 258600 = 9,03 дней 2001 год: 6720 * 360 / 262000 = 9,23 дней Т.е. за год, к концу отчетного периода средний период погашения всей дебиторской задолженности увеличился (на 0,2 дня). Аналогично, средний период погашения просроченной дебиторской задолженности: 2000 год : 3786 *360 / 258600 = 5,27 дня 2001 год: 3980 * 360 / 262000 = 5,47 дня Т.е. за год, к концу отчетного периода средний период погашения просроченной дебиторской задолженности увеличился (на 0,2 дня). Средний период погашения просроченной дебиторской задолженности длительностью свыше 3-х месяцев : 2000 год : 1150 * 360 / 258600 = 1,60 дня 2001 год: 1255 * 360 / 262000 = 1,72 дня Т.е. средний период погашения просроченной дебиторской задолженности длительностью свыше 3-х месяцев к концу отчетного периода вырос на 0,12 дня. 10. Проведем анализ денежных потоков в целом по предприятию за год и в разрезе основных видов деятельности.

Управление наличными денежными средствами является важнейшим аспектом управления текущей деятельностью фирмы и имеет такое же значение, как и управление запасами и дебиторской задолженностью.

Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, должна быть достаточной для производства всех первоочередных платежей.

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег.

Превышение положительного денежного потока над отрицательным денежным потоком приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите.

Движение денежных средств – это количество денежных средств, которое получает и выплачивает предприятие в течение отчетного или планового периода.

Аналитическая записка Обобщенная информация о движении денежных средств на предприятии

Показатели Сумма, тыс.руб
Текущая деятельность
Поступления:
выручка от реализации продукции, работ, услуг 314400
авансы полученные 56100
Платежи:
Оплата приобретенных товаров, работ, услуг 133185
Выдача подотчетных сумм 290
Авансы выданные 48000
Отчисления в государственные внебюджетные фонды 36900
Расчеты с бюджетом 62900
Оплата труда 97300
Итого -8075
Инвестиционная деятельность
Поступления:
Выручка от реализации основных средств и иного имущества 5890
Платежи:
Инвестиции -
Итого 5890
Финансовая деятельность
Приток:
Кредиты, займы полученные 200
Отток:
Оплата процентов по полученным кредитам, займам 315
Итого -115
Общее изменение денежных средств -2300
Результаты данной таблицы показали, что: 1. Движение денежных средств в текущей деятельности предприятия имеет отрицательный результат, превышение оттока над притоком 8075тыс.руб. 2. Инвестиционная деятельность за 2001 год составила 5890тыс.руб. 3. Результаты финансовой деятельности в текущем году -115тыс.руб. В целом можно характеризовать деятельность предприятия как отрицательно влияющую на финансовое состояние и платежеспособность АО «Прогресс» и говорить о несбалансированности денежных потоков предприятия в текущем году.

График движения денежной наличности АО «Прогресс» за 2001 год

Показатели тыс.руб.
Денежные поступления 376590
Денежные выплаты 378890
Чистые денежные средства -2300
Остаток наличности на начало года 3050
Остаток наличности на конец года 750
Налицо превышение отрицательных денежных потоков над положительными на сумму 2300 тыс. руб. (378890 – 376590), эта сумма покрывается за счет наличия достаточной суммы денежного остатка в начале отчетного года. Таким образом, предприятие в данном отчетном году смогло рассчитаться по своим обязательствам за счет инвестиционной деятельности, привлечения кредита, разницы авансовых платежей поступивших и направленных, а также за счет остатка денежных средств с прошлого года. 11. Бизнес в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции.

Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую.

Производственные ресурсы
Готовая продукция
Деньги
Закупки
Производство
Реализация
Рис.1. Стадии кругооборота капитала Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия. Дадим оценку эффективности использования капитала предприятия, для этого вычислим ряд показателей: Таблица 10 Расчет эффективности использования оборотного капитала
Показатель Предыдущий год Анализируемый год
1 2 3
Деньги
1. Выручка от реализации, тыс.руб.
258600 262000
2. Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс.руб. 26435 26400
3. Оборачиваемость в днях (с точностью до 0,1 дня) Д=360 36,8 36, 3
4. Коэффициент оборачиваемости (с точностью до 0,001). 9,782 9,924
Результаты факторного анализа оборачиваемости
5. Коэффициент оборачиваемости при объеме реализации анализируемого периода и среднегодовых остатках предыдущего года - 9,911
6. Влияние на изменение коэффициента оборачиваемости: а) объема реализации (п.5 гр.2 – п.4 гр.1), тыс.руб. б) среднегодовых остатков оборотных активов (п.4 гр.2 – п.5 гр.2), тыс.руб. х х 0,129 0,013
7. Ускорение (-), замедление (+) оборачиваемости в днях х -0,5
8. Сумма высвобождения (-), привлечения (+) оборотных активов в результате изменения оборачиваемости (п.3 гр.2 – п.3гр.1) х п.1гр.2/360, тыс. руб. х -363,889
Среднегодовые остатки оборотных активов = (остаток оборотных средств на начало года – остаток оборотных средств на конец года) / 2, таким образом, в анализируемом году: О.об.а. = 27900 + 24900 / 2 = 26400. Оборачиваемость в днях (продолжительность оборота) = Средний остаток оборотных средств * Число дней анализируемого периода / Выручка от реализации продукции за анализируемый период, поэтому: Предыдущий год: П.об = 26435 * 360 / 258600 = 36,8 Анализируемый год: П.об = 26400 * 360 / 262000 = 36,3 Т.е. продолжительность одного оборота в течение года уменьшилась на 0,5 дня.

Коэффициент оборачиваемости – характеризует размер объема выручки от реализации в расчете на 1руб оборотных средств. Он определяется как отношение суммы выручки от реализации продукции к среднему остатку оборотных средств.

Предыдущий год: К.об = 258600 / 26435 = 9,782 Анализируемый год: К.об = 262000 / 26400 = 9,924 Следовательно, выручка с 1руб оборотных средств в текущем году увеличилась на 0,142дня и составила 9,924дня.

Коэффициент оборачиваемости при объеме реализации анализируемого периода и среднегодовых остатках предыдущего года = 262000 / 26435 = 9,911 Влияние на изменение коэффициента оборачиваемости: а) объема реализации: 9,911 – 9,782 = 0,129 – т.е. за 2001 год выручка от реализации увеличилась. б) среднегодовых остатков оборотных активов: 9,924 – 9,911 = 0,013 – т.е. в течение года среднегодовые остатки оборотных активов увеличились незначительно.

Ускорение (замедление) оборачиваемости в днях: 36,3 – 36,8 = –0,5дня, т.е. продолжительность одного оборота всех оборотных средств сократилась. Сумма высвобождения оборотных активов в результате изменения оборачиваемости: -0,5 * 262000 / 360 = -363,889тыс.руб. – т.е. из оборота 363,89 тыс.руб высвобождено за счет ускорения оборачиваемости капитала на 0,5дня.

Эффективность использования оборотных средств определяется скоростью их движения - скоростью оборота, или оборачиваемостью. Чем быстрее совершается кругооборот оборотных средств, тем меньшая их сумма потребуется предприятию для успешного выполнения производственной программы.

Однако эффективность использования оборотных средств заключается еще и в снижении себестоимости продукции за счет экономии натурально-вещественных элементов оборотных средств (запасов) и издержек обращения. 12. Произведем оценку доходности капитала ОАО «Прогресс». Вся деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.

Таблица 11 Оценка доходности капитала предприятия и результаты факторного анализа

Показатель За предыдущий год За отчетный год
1 2 3
1. Чистая прибыль, тыс. руб. (из формы 2) 6825 7046
2. Среднегодовые остатки активов, тыс.руб. 64000 (64000+61500) / 2=62750
3. Среднегодовые остатки собственного капитала, тыс.руб. 44800 (44800+43900) / 2=44350
4. Рентабельность активов (всего капитала), % 10,66 11,23
5. Рентабельность собственного капитала, % 15,23 15,89
6. Выручка от реализации продукции, товара, работ, услуг, тыс.руб. 258600 262000
7. Коэффициент оборачиваемости 4,041 4,175
8. Чистая прибыль на 1 руб. реализации, (рентабельность продаж) % 2,64 2,69
9. Коэффициент маневренности (отношение совокупного капитала к собственному) 1,429 1,415
Результаты факторного анализа
10. Изменение рентабельности всего капитала (активов), % пункта за счет: - 11,23 - 10,66 = 0,57
коэффициента оборачиваемости, % пункта - 0,35
чистой прибыли на 1 руб. реализации, % пункта - 0,21
11. Изменение рентабельности собственного капитала, % пункта за счет: - 15,89 - 15,23 = 0,65
коэффициента маневренности -0,15
коэффициента оборачиваемости 0,50
чистой прибыли на 1 руб. реализации 0,30
Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) – отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.

Рентабельность характеризует эффективность использования активов предприятия.

Рентабельность активов = Чистая прибыль / Среднегодовая сумма капитала *100% За предыдущий год: Ра =6825 / 64000 * 100 = 10,66%; За отчетный год: Ра = 7046 / 62750 * 100 = 11,23 % Т.е. рентабельность всего капитала увеличилась на 0,57%, это свидетельствует о том, что возрастает спрос на продукцию предприятия.

Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования капитала, инвестируемого фирмой за счет собственного источника финансирования.

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Среднегодовая сумма собственного капитала *100% За предыдущий год: Р.ск = 6825 / 44800 * 100 = 15,23% За отчетный год: Р.ск = 7046 / 44350 * 100 = 15,89% Увеличение данного показателя (на 0,66%) говорит об эффективности использования собственного капитала в текущем 2001 году, по сравнению с предыдущим.

Динамика этого показателя оказывает положительное влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах.

Коэффициент оборачиваемости капитала – характеризует интенсивность использования капитала. К.об.к = Выручка от реализации продукции, работ и услуг / Среднегодовая стоимость капитала. За предыдущий год: К.об.к.= 258600 / 64000 = 4,04 За отчетный год: К.об.к. = 262000 / 62750 = 4,18 Значение коэффициента увеличилось на 0,14, т.е. скорость оборота всего капитала предприятия увеличилась.

Рентабельность продаж - показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Р.п. = Чистая прибыль от реализации продукции / Выручка от реализации продукции * 100% За предыдущий год: Р.п. = 6825 / 258600 * 100 = 2,64% За отчетный год: Р.п. = 7046 / 262000 * 100 = 2,69% Рост коэффициента на 0,05% является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции, работ, услуг или снижения затрат на производство при постоянных ценах.

Коэффициент маневренности. Км = совокупный капитал / Собственный капитал За предыдущий год: Км = 64000 / 44800 = 1,429 За отчетный год: Км = 62750 / 44350 = 1,415 Уменьшение этого коэффициента в отчетном году на 0,02 говорит о том, что возможность свободно маневрировать капиталом у предприятия уменьшилась за счет снижения среднегодового остатка собственного капитала.

Изменение рентабельности всего капитала за счет коэффициента оборачиваемости = (4,18 – 4,04) * 2,64 = 0,37 Изменение рентабельности всего капитала за счет чистой прибыли = (2,69 – 2,64) * 4,18 = ,21 Итого: 0,35 + 0,21= 0,56% Данные свидетельствуют о том, что доходность капитала за отчетный период выросла на 0,56% в основном за счет ускорения его оборачиваемости на 0,35%. В результате повышения рентабельности всего капитала, его доходность увеличилась по сравнению с прошлым периодом на 0,21%. Изменение рентабельности собственного капитала за счет коэффициента маневренности = (1,415 – 1,429) * 4,04 * 2,64 = - 0,149 Изменение рентабельности собственного капитала за счет коэффициента оборачиваемости = (4,18 – 4,04) * 1,415 * 2,64 = 0,523 Изменение рентабельности собственного капитала за счет чистой прибыли = = (2,69 – 2,64) * 1,415 * 4,18 = 0,296 Всего: -0,149 + 0,523 + 0,296 = 0,670 Доходность собственного капитала повысилась на 0,670% в основном за счет ускорения его оборачиваемости на 0,523% и незначительно снизилась за счет коэффициента маневренности на 0,149%. 13. Обобщающая оценка финансового состояния и использования капитала АО «Прогресс»: Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Это показатель его финансовой конкурентоспособности, использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче – к увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платёжеспособность и рентабельность , а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Источником для анализа предприятия были отчетные данные бухгалтерской отчетности за 2001год, включающей следующие типовые формы: а) Бухгалтерский баланс – форма № 1; б) Отчет о прибылях и убытках – форма № 2; в) Отчет о движении денежных средств – форма № 4; г) Приложение к бухгалтерскому балансу – форма № 5. Проведенные расчеты показали, что финансовая ситуация в 2001 году была сопряжена с нарушением платежеспособности предприятия, при котором тем не менее сохраняется возможность улучшения ситуации за счет пополнения источников собственных средств.

Наличие собственных оборотных средств организации оказалось достаточным для ее финансовой устойчивости.

Соотношение собственных и заемных средств предприятия уменьшилось на 0,28, и, соответственно, сумма собственных средств, приходящихся на 1 рубль заемных снизилась на 0,161 рубля (на 1руб. заемных средств приходилось собственных средств 2,333руб. в начале года и 2,494руб. – в конце года), это положительно сказалось на финансовой устойчивости предприятия.

Руководство в формировании финансовых ресурсов придерживается агрессивной политики, т.е. берет новые кредиты (200тыс.руб.) для погашения части старых (в 2001 году погашено краткосрочных кредитов банка на сумму 300тыс.руб.). В то же время 315тыс.руб. было направлено на оплату процентов по полученным кредитам и займам, это характеризует предприятие с положительной стороны поскольку оно находит собственные источники денежных средств для погашения своих обязательств перед кредиторами. В дальнейшем АО «Прогресс» целесообразно было бы пополнять финансовые ресурсы за счет собственных источников, не прибегая к заемным. Доля собственного капитала в общей валюте баланса повысилась и составила 71,4%, что положительно отразилось на степени финансовой устойчивости предприятия. Таким образом, АО «Прогресс» в течение анализируемого периода являлось неплатежеспособным, т.е. остро нуждалась в высоколиквидных активах и к концу года ситуация ухудшилась.

Отсюда следует уменьшение коэффициента абсолютной ликвидности, который составлял на начало года – 0,174, а на конец года уже 0,060. Коэффициент промежуточной ликвидности к концу года несколько ухудшился на 1,35, а это свидетельствует о том, что предприятие краткосрочные обязательства покрывает в основном за счет краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности. В общем можно сделать вывод, что коэффициенты ликвидности на начало анализируемого периода выше, чем на конец года.

Эффективность использования оборотных средств определяется скоростью их движения - скоростью оборота, или оборачиваемостью. Чем быстрее совершается кругооборот оборотных средств, тем меньшая их сумма потребуется предприятию для успешного выполнения производственной программы. К концу анализируемого периода продолжительность одного оборота всех оборотных средств предприятия сократилась на 0,5 дня, что позволило высвободить оборотные активы на сумму 363,89тыс.руб.

Эффективность использования капитала в первую очередь определяется его рентабельностью, поэтому необходимо отметить здесь положительную тенденцию: повышение рентабельности как активов предприятия, так и собственного капитала, а также рентабельности продаж. II. Анализ финансовых результатов предприятия Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности.

Актуальность изучения анализа финансовых результатов заключается в том, что именно он позволяет определить наиболее рациональные способы использования ресурсов и сформировать структуру средств предприятия и деятельности в целом.

Прибыль – часть чистого дохода, которую непосредственно получают субъекты хозяйствования после реализации продукции.

Количественно она представляет собой разность между чистой выручкой (после уплаты НДС, акцизного налога и других отчислений из выручки в бюджетные и внебюджетные фонды) и полной себестоимостью реализованной продукции. Чем больше предприятие реализует рентабельной продукции, тем больше получит прибыли, тем лучше его финансовое состояние.

Поэтому финансовые результаты деятельности следует изучать в тесной связи с использованием и реализацией продукции. Объём реализации и величина прибыли, уровень рентабельности зависят от производственной, снабженческой, маркетинговой и финансовой деятельности на предприятии. 14 . Проанализируем состав и динамику формирования финансовых результатов. Отчет о прибылях и убытках позволяет дать оценку деятельности предприятия за определенный период. В отличие от баланса, который дает представление о состоянии средств и их источниках на определенную дату, отчет о прибылях и убытках характеризует динамику хозяйственного процесса.

Таблица 12 Состав и динамика формирования финансовых результатов

Состав прибыли За предыдущий год За отчетный год
1 2 3
1. Прибыль от реализации товаров, продукции, работ, услуг 10600 11000
2. Проценты к получению 14 18
3. Проценты к уплате - -
4. Доходы от участия в других организациях - -
5. Прочие операционные доходы 68 86
6. Прочие операционные расходы 82 160
7. Прочие внереализационные доходы 120 196
8. Прочие внереализационные расходы 220 300
9. Прибыль расчетного периода 10500 10840
10. Чистая прибыль (прибыль отчетного периода за исключением налога на прибыль) 6825 7046
Прибыль от реализации продукции представляет собой разность между суммой валовой прибыли и постоянными расходами отчетного периода. В отчетном году прибыль от реализации увеличилась по сравнению с предыдущим годом, общее изменение прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг за год составило: В абсолютном выражении: 11000тыс.руб. – 10600тыс.руб. = 400тыс.руб В относительном выражении: 11000 / 10600 * 100% = 103,77% Т.е. в отчетном году прибыль от реализации товаров, продукции, работ, услуг возросла на 400тыс.руб (или 3,77%). Изменение этого показателя может быть обусловлено воздействием следующих факторов: изменением объема реализации; изменением структуры реализации; изменения отпускных цен на реализованную продукцию; изменением цен на сырье, материалы, топливо, тарифов на энергию и перевозки; изменением уровня затрат материальных и трудовых ресурсов.

Операционные доходы - доходы предприятия, обусловленные проведением за определенный период финансовых, производственных, хозяйственных операций.

Данные об операционных доходах публикуются в годовом отчете о прибылях и убытках.

Изменение операционных доходов: В абсолютном выражении: 86тыс.руб. – 68тыс.руб. = 18тыс.руб. В относительном выражении: 86тыс.руб. / 68тыс.руб. * 100% = 126,47% Т.е. в отчетном году операционные доходы возросли на 18тыс.руб (или 26,47%). Операционные расходы - затраты и платежи, связанные с проведением за определенный период времени финансовых, производственных, хозяйственных операций.

Операционные расходы включают затраты на производство и реализацию продукции, административные и финансовые расходы.

Данные об операционных расходах публикуются в годовом отчете о прибылях и убытках.

Изменение операционных расходов: В абсолютном выражении: 160тыс.руб. – 82тыс.руб. = 78тыс.руб. В относительном выражении: 160тыс.руб. / 82тыс.руб. * 100% =195,12% Т.е. в отчетном году операционные расходы существенно возросли на 78тыс.руб (или 95,12%). Внереализационные доходы и расходы – это прибыль (убытки) прошлых лет, выявленные в отчетном году; курсовые разницы по операциям в иностранной валюте; полученные и выплаченные пени, штрафы и неустойки; убытки от списания безнадежной дебиторской задолженности, по которой истекли сроки исковой давности; убытки от стихийных бедствий и т.д.

Изменение внереализационных доходов: В абсолютном выражении: 196тыс.руб. – 120тыс.руб. = 76тыс.руб. В относительном выражении: 196тыс.руб. / 120тыс.руб. * 100% =163,33% Изменение внереализационных расходов: В абсолютном выражении: 300тыс.руб. – 220тыс.руб. = 80тыс.руб. В относительном выражении: 300тыс.руб. / 220тыс.руб. * 100% =136,36% Т.е. в отчетном году внереализационные доходы и расходы предприятия возросли соответственно на 76тыс.руб (63,33%) и на 80тыс.руб (36,36%). Прибыль расчетного периода выросла незначительно: на 10840тыс.руб. - 10500тыс.руб. = 340тыс.руб. (или 10840тыс.руб. / 10500тыс.руб. * 100% – 100% = 3,24%). Чистая прибыль - та прибыль, которая остаётся в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, экономических санкций и отчислений в благотворительные фонды. Из чистой прибыли выплачиваются дивиденды акционерам, производятся реинвестиции в производство и формирование фондов и резервов.

Изменение чистой прибыли: В абсолютном выражении: 7046тыс.руб. – 6825тыс.руб. = 221тыс.руб. В относительном выражении: 7046тыс.руб. / 6825тыс.руб. * 100% =103,24% Т.е. в отчетном году чистая прибыль несущественно возросла на 221тыс.руб (или 3,24%). Таким образом, финансовые результаты деятельности предприятия можно охарактеризовать как положительные.

Однако прибыль не может рассматриваться в качестве универсального показателя эффективности производства. В рыночных условиях предприятие стремиться максимизировать прибыль, что может привести и к негативным последствиям.

Поэтому для оценки интенсивности и эффективности производства используют показатель рентабельности. 15. Основную часть прибыли предприятия получают от реализации продукции, услуг. В процессе анализа изучаются динамика, выполнение плана прибыли от реализации продукции и определяются факторы изменения ее суммы.

Произведем факторный анализ прироста прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг.

Таблица 13 Исходные данные для факторного анализа прироста прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг тыс.руб.

Показатель Предыдущий год Реализация отчетного года по ценам и затратам предыдущего года Отчетный год
1 2 3 4
1. Выручка от реализации в договорных ценах 258600 (В.б) 261186 (В.ф) 262000 (В.о)
2.Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг 187400 (С.б) 189274 (С.ф) 191000 (С.о)
3. Коммерческие расходы 19200 (Кр.б) 19300 (Кр.ф) 19000 (Кр.о)
4. Управленческие расходы 41400 (Ур.б) 41400 (Ур.ф) 41000 (Ур.о)
5. Прибыль от реализации товаров, продукции, работ, услуг 10600 (П.б) 11212 (П.ф) 11000 (П.о)
Прибыль от реализации товарной продукции в общем случае находится под воздействием таких факторов, как изменение: v объема реализации; v структуры продукции; v себестоимости продукции; v среднереализационных цен на продукцию. Общее изменение прибыли ( П ) от реализации продукции: П = П.о. – П.б. = 11000 - 10600 = 400 тыс. руб. где: П.о.- прибыль отчетного периода; П.б. – прибыль базисного периода. 1) Влияние на прибыль изменений объема реализации. Объем реализации продукции может оказывать положительное и отрицательное влияние на сумму прибыли.

Увеличение объема продаж рентабельной продукции приводит к увеличению прибыли. Если же продукция является убыточной, то при увеличении объема реализации происходит уменьшение суммы прибыли. П1 = П.б. * С.ф. / С.б. – П.б. где: С.ф. - фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный год по ценам и затратам базисного года; С.б. - себестоимость базисного года. П1 = 10600 * 189278 / 187400 – 10600 = 106тыс.руб 2) Влияния на прибыль изменений структуры продукции Структура продукции может оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на сумму прибыли. Если увеличивается доля более рентабельных видов продукции в общем объеме ее реализации, то сумма прибыли возрастает.

Напротив, при увеличении удельного веса низкорентабельной и убыточной продукции общая сумма прибыли уменьшается. П6 = П.ф – П.б. * С.ф. / С.б. где: П.ф - прибыль от реализации продукции за отчетный период в ценах и тарифах базисного периода П6 = 11212 – 10600 * 189274 / 187400 = 506тыс.руб. 3) Влияние на прибыль себестоимости продукции Себестоимость продукции и прибыль находятся в обратно пропорциональной зависимости: снижение себестоимости приводит к соответствующему росту суммы прибыли, и наоборот. П2 = С.ф – С.о где: С.ф. - себестоимость реализованной продукции в ценах и тарифах базисного года; С.о – фактическая себестоимость реализованной продукции отчетного года. П2 = 189274 – 191000= –1726тыс.руб.

Влияние коммерческих расходов: П3 = 19300 – 19000 = 300тыс.руб.

Влияние управленческих расходов: П4 = 41400 – 41000 = 400тыс.руб. 4) Влияние на прибыль среднереализационных цен Изменение уровня среднереализационных цен и величина прибыли находятся в прямой пропорциональной зависимости: при увеличении уровня цен сумма прибыли возрастает, и наоборот. П5 = В.о – В.ф где: В.о - реализация в отчетном году в ценах отчетного года; В.ф – реализация в отчетном году в ценах базисного года П5 = 262000 – 261186 = 814тыс.руб.

Влияние на прибыль изменений на себестоимость структурных сдвигов в составе продукции П7 = С.б * В.ф / В.б. – С.ф где: В.б – реализация в базисном периоде П7 = 187400 * 261186 / 258600 – 189274 = 0тыс.руб., это означает, что данный фактор не влияет на изменение прибыли. Общее изменение прибыли от реализации продукции за отчетный период, за счет влияния факторов: П = П1 + П2 + П3 + П4 + П5 + П6 + П7 = 106тыс.руб. +506тыс.руб. + (-1726тыс.руб.) + 300тыс.руб. + 400тыс.руб. + 814тыс.руб. + 0тыс.руб. = 400тыс.руб.

Результаты расчетов показывают, что план прибыли перевыполнен в основном за счет увеличения отпускных цен ( их доля: 814тыс.руб.). Росту суммы прибыли способствовали также изменения в объеме реализации, структуре продукции, экономия на коммерческих и управленческих расходах, а вот из-за роста себестоимости продукции сумма прибыли уменьшилась на 1726тыс. руб. 16. Рассчитаем «критический» объем реализации, обеспечивающий получение прогнозируемой прибыли.

Таблица 14 Расчет объема реализации, обеспечивающего прогнозируемую прибыль

Показатель Величина показателя
1 2
1. Объем реализации за отчетный год (выручка от реализации согласно ф, №2), тыс.руб. 262000
2. Переменные расходы за отчетный год (согласно данным учета), тыс.руб. 183400
3. Маржинальный доход в составе выручки от реализации отчетного периода (п.1 – п.2), тыс.руб. 78600
4. Уровень маржинального дохода в выручке от реализации (с точностью до 0,001) (п.3:п.1), % 30
5. Прибыль от реализации в отчетном году (ф. № 2), тыс.руб. 11000
6. Постоянные расходы за отчетный год (п.3 – п.5), тыс.руб. 67600
7. Прогнозируемая прибыль на следующий год, тыс.руб. (берется сам-но) 11900
8. Критический объем реализации, обеспечивающий покрытие текущих расходов и получение прогнозируемой прибыли, (п.6 + п.7): п.4, тыс.руб., 265000
9. Проверка соответствия покрытия текущих затрат и прогнозируемой прибыли критическому объему реализации: а) переменные затраты с учетом критического объема реализации (п.2 х п.8 : п.1), тыс. руб. б) соответствие рассчитанного «критического» объема реализации величине постоянных затрат и прогнозируемой прибыли (п.6 + п.7 + п.9а), тыс. руб. 186511,45 266011,45
Маржинальный (предельный) доход - дополнительный доход, получаемый предприятием от продажи дополнительной единицы продукции.

Предельный доход - разность между выручкой от реализации и переменными расходами = 262000 – 183400 = 78000тыс.руб. Доля маржинального дохода в выручке от реализации = 78600 / 262000 * 100% = 30,0% Постоянные расходы за отчетный год = 78600 – 11000 = 67 600 тыс. руб.

Критический объем реализации, обеспечивающий покрытие текущих расходов и получение прогнозируемой прибыли (67600 + 11900) / 30% = 265000тыс.руб.

Проверка соответствия покрытия текущих затрат и прогнозируемой прибыли критическому объему реализации: а) переменные затраты с учетом критического объема реализации = 184400 * 265000 / 262000 = 185103,8тыс.руб. б) соответствие рассчитанного «критического» объема реализации величине постоянных затрат и прогнозируемой прибыли = 67600 + 11600 + 184800 = 264000тыс.руб. Чтобы прибыль в следующем году увеличилась на 8,18% (11900 / 11000 * 100 –100 = 8,18%) и составила 11 900 тыс. руб., потребуется дополнительно реализовать продукцию на 3000тыс.руб. (265000 – 262000 = 3000тыс.руб.), так как критический объем реализации, обеспечивающий покрытие расходов и получение прогнозируемой прибыли составил: 265000тыс. руб. В связи с этим увеличатся и переменные затраты на 3111,45тыс.руб. (186511,45 – 183400 = 3111,45тыс.руб.). Так как в отчетном году доля переменных расходов выручки составила 70% (183400 / 262000 * 100 = 70%), а в анализируемом – 70,38% (186511,45 / 265000 * 100 = 70,38%), постоянные расходы тоже увеличатся на сумму 266011,45 – 265000 = 1011,45тыс.руб. Итак, при увеличивающихся объемах производства руководство предприятия может пойти на сокращение реализационной цены, если подобное действие повлечет за собой рост сбыта продукции до таких пределов, чтоб загрузка производственных мощностей была максимальной, прибыль от реализации будет расти до тех пор, пока экономия от снижения расходов в расчете на 1 единицу продукции будет больше величины изменения (уменьшения цены). III. Оценка деловой активности 17. Анализ деловой активности предприятия призван раскрыть механизм и степень эффективности использования средств предприятия.

Рассмотрим производственно-хозяйственную деятельность анализируемого предприятия в данном аспекте, и дадим количественную оценку позволяющую проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои ресурсы. Для реализации данного направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Таблица 15 Общие показатели для оценки деловой активности АО «Прогресс» в анализируемом периоде

Показатель Абсолютное значение
в 2001 г. принятые за базу сравнения
1 2 3
1. Коэффициент общей текущей ликвидности (на конец года) 1,386 1 ,0-2,0
2. Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности (на конец года) 0,511 > 1,0
3. Коэффициент срочной ликвидности (на конец года) 0,560 0,7-1,0
4. Коэффициент абсолютной ликвидности (на конец года) 0,060 0,2-0,5
5. Коэффициент восстановления платежеспособности 0, 733 1,0
6. Коэффициент утраты платежеспособности 0, 726 1,0
7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (на конец года) 0,293 >0,1
8. Коэффициент финансовой устойчивости (на конец года) 0,714 >0,5
9. Коэффициент финансирования (на конец года) 2,494 1,0
10. Коэффициент инвестирования (на конец года) 1,199 >1,0
11. Коэффициент независимости (автономности) (на конец года) 0,714 >0,6
12. Коэффициент маневренности всего капитала (на конец года) 0,166 0,1-0,5
13. Коэффициент оборачиваемости всех активов (среднегодовая) (64000 + 61500)/2 = 62750; 262000/62750 = 4,175 4,175 -
14. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (среднегодовая) 9,924 9,782
15. Рентабельность всего капитала (активов) (среднегодовая) 11,2 3 10,66
16. Рентабельность собственного капитала (среднегодовая) 15,8 9 15,23
17. Рентабельность продаж (чистая прибыль на 1 руб. реализации) (среднегодовая) 2,6 9 2,6 4
18. Доля просроченной задолженности в общей дебиторской задолженности (на конец года) 5480/8810*100 62,20 53,56
19. Доля просроченной задолженности в составе всей кредиторской задолженности (на конец года) 9160/16700*100 54,85 43,06
20. Доля дебиторской задолженности, признанной сомнительной, в общей величине просроченной задолженности 37,59 18,15
21. Доля кредиторской задолженности, признанной сомнительной, в общей величине просроченной задолженности 67,69 49,87
22. Период погашения дебиторской задолженности, дни 9,23 9,03
23. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности («+» превышение кредиторской над дебиторской, «-» превышение дебиторской над кредиторской) и влияние этого соотношения на финансовое состояние (на конец года) 7 890 13530
24. Прирост прибыли от всей деятельности за отчетный период (10840 – 10500) 340 -
25. Прирост прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг 400 -
26. Соотношение между притоком и оттоком денежных средств в отчетном периоде -2300 -
Анализ платёжеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности , но и для внешних инвесторов (банков) , которым важно знать финансовые возможности партнёра , если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Показатели платежеспособности отражают способность предприятия выполнять свои внешние обязательства, используя свои активы.

Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Для оценки ликвидности и платежеспособности в краткосрочной перспективе были рассчитаны такие показатели, как коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент общей текущей ликвидности удовлетворяет общепринятым требованиям, однако, в течение года он снизился, что говорит о возрастающей вероятности того, что предприятие не сможет погасить свою текущую задолженность.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов.

Вычисленный коэффициент показал, что предприятие не имеет достаточно денежных средств и финансовых вложений, чтобы покрыть необходимую часть краткосрочных обязательств, а к концу года этот показатель стал еще хуже.

Коэффициент промежуточной ликвидности опять же говорит о том, что АО «Прогресс» не сможет быстро и вовремя погасить свою дебиторскую задолженность, из-за нехватки собственных денежных средств, причем коэффициент восстановления платежеспособности показал, что в ближайшие 6 месяцев нет возможности восстановить платежеспособность, и в то же время коэффициент утраты платежеспособности говорит о том, что за период 3 месяца предприятие может утратить свою платежеспособность.

Величина собственных оборотных средств характеризирует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов.

Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. За отчетный год структура активов анализируемого предприятия несколько изменилась: увеличилась доля основного капитала в связи с возросшей суммой основных средств и незавершенного строительства, сумма нематериальных активов уменьшилась из-за их амортизации; а доля оборотного капитала соответственно снизилась из-за уменьшения запасов к концу года, что повлекло меньший выпуск готовой продукции; сумма дебиторской задолженности значительно возросла; сумма денежной наличности сильно снизилась к концу года, что говорит об ухудшении финансовой ситуации на предприятии. От состояния текущих активов в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия.

Удельный вес денежных средств к концу года в общей сумме текущих активов, по сравнению с началом значительно уменьшился, а значит, общая платежеспособность предприятия снизилась.

Удельный вес дебиторской задолженности (за исключением сомнительной) вырос, это может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия.

Удельный вес сомнительной дебиторской задолженности значительно возрос, это говорит о том, что возможно что должники не смогут расплатиться по своим долгам с предприятием, а это оказывает отрицательное влияние на платежеспособность.

Коэффициент финансовой устойчивости (или долгосрочной финансовой независимости) свидетельствует о том, что предприятие в данный период времени финансово устойчиво.

Динамика коэффициента финансирования (коэффициента покрытия долгов собственным капиталом), это характеризует достаточность финансирования в течение года и улучшение финансовой обстановки.

Коэффициент независимости характеризует незначительное увеличение степени финансовой независимости предприятия от кредиторов.

Маневренность функционирующего капитала характеризирует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом, этот коэффициент снижение доли наиболее мобильных средств, так как доля собственного капитала, находящегося в обороте, снизилась.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств.

Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности.

Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов выше принятого за базу сравнения, что говорит об эффективности использования оборотного капитала, эти же выводы подтверждает повышение рентабельности, как активов предприятия, так и собственного капитала, а также рентабельности продаж.

Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы, а, следовательно, и на финансовое состояние предприятия оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности. У АО «Прогресс» в течение года увеличилась просроченная дебиторская задолженность. Это создает финансовые затруднения, т.к. предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала.

Средний период погашения всей дебиторской задолженности вырос в течение года Очевидно превышение отрицательных денежных потоков над положительными и предприятие выходит из положения за счет наличия достаточной суммы денежного остатка в начале отчетного года. В целом можно сказать , что деловая активность АО «Прогресс» находится на низком уровне . Поэтому в дальнейшей деятельности необходимо стремиться к улучшению показателей деловой активности с целью повышения эффективности работы предприятия . Рекомендации по стабилизации финансового положения предприятия: По возможности сокращать задолженность предприятия, как дебиторскую, так и кредиторскую: несколько ужесточить политику предприятия к крупным дебиторам, высвобождая денежные средства, искать новые источники собственных средств для погашения кредиторской задолженности, не прибегая к заемным средствам и не затягивая предприятие в долговую яму.

Контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям. В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие реально получает лишь часть стоимости выполненных работ, поэтому необходимо расширить систему авансовых платежей.

Осуществлять экономию текущих затрат (на топливо , энергию , сырьё , материалы и т.д.) Переменные затраты возрастают, либо убывают пропорционально объему производства.

Сокращение переменных издержек возможны за счет приобретения материальных запасов и конструкций по более низким ценам, снижения транспортных расходов и т. д.

Постоянные затраты не следуют за динамикой объёма производства. К таким затратам относятся амортизационные отчисления, оклады управленческих работников, административные расходы и т. п.

Снизить данные издержки возможно за счет пересмотра политики начисления амортизации, связанной с увеличением срока службы основных средств.

Стремиться к ускорению оборачиваемости капитала, а также к максимальной его отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала.

оценка станков цена в Курске
оценка транспортных средств цена в Твери
оценка самолета стоимость в Орле